工商時報【記者陳欣文台北報導】
金融海嘯後,在全球空前低利環境下,新興債兼具信評調升、利差收斂與貨幣升值三大優勢,吸金趨勢席捲全球,以國內投信發行市場為例,8檔新興債基金全數都自去年5月以後才發行,若加計亞債,則去年迄今共成立多達14檔新興債券基金。
值得留意的是,在今年市場波動劇烈下,新興債基金績效相對穩定,如摩根富林明新興活利債券、國泰新興高收益債券基金今年來仍維持正報酬,而10月反彈以來,多數新興債基金更都維持37%報酬率,表現相當搶眼。
摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗表示,海嘯後投資市場也跟著轉向,投資人風險意識提高,在不確定因素仍高的震盪格局中,防禦型的債券基金仍相當受到投資人歡迎,如信評續獲調升、收益率相對較高的新興債券,以及持續受惠景氣復甦、違約率下滑的高收益債券,都很受歡迎。
隨歐盟高峰會落幕,由於EFSF(歐洲金融穩定基金)規模確定擴大,將有較充裕能力協助資金短缺歐洲國家與銀行,歐債出現危機以來最大進展,並激勵風險性資產大幅走揚。郭世宗認為,儘管後續仍有觀察期,但歐債危機高峰已過,調節多時的國際資金可望重回風險性資產,初步試探性的買盤可能會偏好債券勝於股票,新興債應是買盤首選。
事實上,過去一向被視為資金避風港的美債,今年來美國10年期公債年化波動度竟高達33%,遠高於新興市場債券的8.75%,反應新興債體質與穩定度已大幅提升。
郭世宗分析,不論是金融海嘯或歐債危機,最直接的影響,就是全球資金對新興市場重新評價(re-rating)。自2009年以來,新興債相關基金規模倍增,如新興債ETF規模3年來成長5倍、新興債共同基金規模則成長3倍。再者,根據EPFR和JPMorgan證券資料顯示,今年迄今新興股基金淨流出294億美元,反觀新興債基金強勢淨流入約360億美元,近兩年流入新興債資金量持續創新高,趨勢正在成形。
郭世宗指出,近期資金回流新興市場債券,當然是著眼於較好的風險溢酬,不論是美元債、本地債或公司債的到期收益率均逾6.3%,加上平均信評皆達投資等級,一旦風險偏好回升,當然吸引國際資金率先流入。
郭世宗進一步說明,短線波動仍大,但對新興市場債券中長線樂觀看法不變。伴隨通膨壓力減緩,新興國家貨幣政策由緊轉鬆,利於資金重返新興債市,挾財政體質及經濟成長優勢,資金可望持續進駐新興市場債券。
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